卖空机制的市场作用及理论价值？卖空机制卖空的意义

卖空机制卖空的意义

卖空机制对于券商来说具有显著的益处，它能提升交易活跃度，特别是对于经纪业务。在熊市中，大资金缺乏有效的避险机制，往往选择观望，导致成交量下降。券商通过卖空交易，不仅可以在股票下跌时获取额外利润，还能够通过自身的市场角色，维护证券市场的稳定性。然而，在当前交易不活跃的环境下，这并不利于提升券商的业务量，可能引发经营风险。

另一方面，卖空机制的引入增强了市场的流动性。它改变了原有的离场观望局面，使得投资者有机会在下跌市场中寻求获利，吸引场外资金入场。多空双方的博弈增加了成交量，平衡了市场供应，降低了投资者因供应不足而高价买股的风险。卖空者的行为推动了市场对股票的供需平衡，活跃了交易，提高了市场流动性。

更重要的是，卖空机制有助于实现股票市场的“价格发现”。它促使股票价格更接近实际价值，增强市场有效性。在没有卖空机制的情况下，市场预期的下跌可能无法通过实际交易反映，限制了股票供应。然而，卖空的存在使市场有了大规模的交易，价格竞争加强，提升了股票定价的准确性。

最后，卖空交易还建立了现货与期货市场的对冲机制。投资者通过卖空，可以有效对冲持有证券的风险，无论市场涨跌，都能通过反向操作实现套利保值，从而保护自身利益。

卖空机制的意义

1.卖空机制的推出对券商是一大福音，众所周知，券商的利润来自三大块：经纪（收佣金）、自营（自有资金买卖股票）、投行（证券发行与承销），因为卖空交易可提高交易的活跃度，这对提高券商的经纪业务量有很大帮助，而现在的实际情况是大资金在无避险机制的情况下，在熊市中只能选择离场观望，这使得成交量有不断减少的趋势。同时，券商自身的优势也使它们可能参与卖空交易的操作中，比以前多获取一块通过下跌而来的利润，券商是证券市场的重要的稳定力量，无论牛熊，券商必须赚钱，以维持营业部开销，在现在交投不很活跃情况下，这很不利于提高券商的经纪与自营业务量，长此以往，必将引发券商的经营风险。

2.增加市场的流动性。我们现行的做空实际是离场观望。随着股票的下跌，成交很可能会是越来越不活跃，这对市场是有害的。而卖空机制的推出使得做空有获利的可能。这样就会在下跌市场吸引大批场外资金入场。由于投资者对于股票市场后市的预期不同，必然有人做多，有人做空。所以必将造成成交量的放大，增加了市场上股票的供应量，降低了投资者由于市场供应不足而不得不以较高价格购入股票的风险。同时卖空者的对冲行为又增加了市场的需求量，使得投资者能在固定的价位大量卖出股票。卖空机制的存在活跃了市场的交易行为，扩大了市场的供求规模，从而有利于提高市场的流动性。

3.卖空机制的存在客观上能产生一种“价格发现”机制，促使股票市场的价格接近实际价格，实现股票市场价格的有效性。有效市场要求价格能够完全充分地反映买方和卖方的信息，但是缺乏卖空机制使得预期股票价格即将下跌，而本身没有证券的投资者无法通过卖出股票来实现自己对股票的预期，从而限制了股票市场上的供应。卖空机制的存在使得整个市场存在着大规模的股票供应和需求量，.这种大规模的交易量及由此衍生的价格竞争将会大大提高股票定价的有效性。而且卖空交易行为实际上反映了市场对股票的未来价格的评价.从而使价格所反映的信息更加充分。

4．卖空交易建立起了现货与期货市场之间的对冲机制。当投资者持有证券或以该证券为基础证券的衍生品种时，证券价格的波动将使投资者面临损失风险。投资者为了对冲掉这一风险，可以卖空该种证券，建立反向头寸。无论价格上涨还是下跌，投资者的损失和利润能大致相抵，起到了套利保值的作用。